海外算帐银行（Bank for International Settlements，简称BIS）的一组经济学家仔细参议了导致8月5日好意思国股市暴跌的原因。他们发现，尽管当今看起来一切照旧“雨过天晴”，但本体上驱动成分并莫得调动真实 勾引，仍“暗流彭湃”。

　　因此他们告诫称，投资者下一次可能就没那么运气了，而险些不错详情的是，下一次震动朝夕会到来。BIS团队暗意，跟着波动性的收缩，交往员们又匆忙中干预到了一些导致起始大跌的杠杆赌注中。最终，市集暴跌的根柢成分并莫得实在调动。

　　该团队在最新申诉中写说念：“波动性飙升和市集大幅波动背后的成分并莫得显赫调动。金融市集的风险仍然很高。”

　　“基于低波动性和低价日元融资的一些交往仅部分平仓真实 勾引。一些波及更不流动财富的更平庸的日元融资交往可能会愈加逐形状平仓。”他们补充说念。

　　不外，这份申诉的重心照旧聚会在了8月5日事件的具体演变经过。申诉觉得，天然日元套利交往的撤消起始被觉得是抛售的主要原因（况且照实如斯），但它并不是独逐一个在市集去杠杆化海潮中受到影响的热点计谋。对股票和期权的过度押注也受到了影响。

　　这些计谋有一个共同点：交往者为了追赶市集动能，越来越多地使用杠杆，而这一切齐被一段技巧的低波动性所鼓励。跟着7月下旬和8月初波动性攀升，市集的“堡垒”驱动坍塌。

　　来自银行主经纪业务的数据知道，杠杆在这次抛售中发扬了遑急作用。数据知道，对冲基金在事件发生前加大了借债的使用。跟着8月5日波动性飙升，算帐所条件交往者提供更多本钱以隐敝风险，这激勉了一系列追加保证金见告的恶性轮回。

　　BIS团队指出，货币市集的套利交往受到了终点严重的打击。但重重叠叠的追加保证金见告也鼓励了股市隐含波动率的前所未有的日内飙升，“惊恐指数”（VIX）一度飙升至65以上。把柄说念琼斯市集数据，VIX在好意思国市集的盘前交往中良晌地飙升至65以上。

　　该团队暗意，回思起来，激勉抛售的导火索似乎是终点拯救的，这进一步凸显了杠杆在夸大危急方面所起的作用。

　　事实上真实 勾引，这是一种组合拳：日本央行（Bank of Japan）在7月31日加息时传递了比预期更为坚硬的信息。几天后，好意思国劳工部公布的数据知道，平静率飞腾，而创造服务契机的速率放缓。这才激勉了哀鸿遍地的“玄色星期一”。